駿薈馬迷會's Archiver

ryan 發表於 2011-7-15 18:39

蘇教授論經濟 蘇偉文

copy from yahoo

經濟理性
在傳統經濟、金融分析裡,都會假設人是經濟理性,簡單點說就是人會比較付出和所得,從而得出最有利的選擇。然而,近代金融學開始對這個假設表示懷疑,因為越來越證據顯示人根本就不是經濟理性。



舉一個香港最常用的例子來說明,就是如果人是經濟理性,六合彩根本就不應該有人投注,但現實是馬會在六合彩上生意滔滔。六合彩的投注規則是從49個號碼中挑選6個,全中的可獲頭獎,可是從49個號碼中成功挑選中獎的6個號碼,機會率是1400萬分之一,以每注六合彩10元投注額計算,假若要肯定中獎(即俗語所講的「吃全餐」),那麼便要投注在1400萬個不同的數字組合內,總投注總額要1.4億元;換言之,在數學上若果頭獎沒有1.4億元,即使只花上10元的投資額,在付出和期望所得到的也是不相稱,投注在六合彩在經濟理性上不是值得的。

可是,每次六合彩投注都會吸引到不少市民參與,尤其是頭獎金額超高1000萬時,落注的市民數目會更多。但上文的計算顯示,若果頭獎是少於1.4億元的話,獲獎的期望值必然是負數,六合彩在經濟理性上是沒有投注價值,那麼為何人還會投注在六合彩?理由很簡單,說穿了還不是人根本就不是完全經濟理性。

現在行為金融學也明白投資者對獲利和虧損的感受完全不一樣,例如同樣是1000元,獲利1000元的滿足感比損失1000元的挫折感在數量上不是一樣的,當人要投注在六合彩時,人要考慮的是獲獎的滿足感和輸掉10元的挫折感,比較兩者的大少,而不是單單的比較金額的期望值。

行為金融學還對投資行為進行了不同的研究,結果對人的金融決定有更多不同的看法,例如人為何不願意承認投資失當而止蝕離場,但卻往往只賺取了少許收益而急於將投資套現。正如牛頓曾說過人的行為比天體運行的道理更深不可測(大意),經濟和金融有趣之處也許就是如此。

蘇偉文

頁: [1]

Powered by Discuz! Archiver 6.1.0  © 2001-2007 Comsenz Inc.